结论
英特尔在2026年10月30日收盘下跌 28.58%，据CNN报道，这是该股自1974年以来最差的单日表现。前一日收盘价为92.07美元，按跌幅推算收盘价约为65.8美元。
直接原因是第四季度业绩指引远低于市场预期。第三季度财报本身超出预期，但被糟糕的指引完全盖过。
一、直接原因：第四季度指引大幅低于预期
| 项目 | 英特尔指引 | 市场预期 |
|---|---|---|
| 四季度营收 | 150亿至160亿美元 | 约171亿美元 |
| 四季度调整后每股收益 | 0.25美元 | 0.43美元 |
| 四季度非GAAP毛利率 | 38% | 三季度为43% |
营收指引中值比预期低约9%，每股收益比预期低将近40%。
二、指引疲弱的三个原因
- 内存涨价拖累PC市场，这是最核心的原因。内存芯片严重短缺、价格大涨，推高了PC售价，挤压了企业的IT预算。英特尔预计PC市场2026年下滑12%，2027年再下滑10%。首席财务官津斯纳表示，PC市场放缓至少会延续到明年上半年。CEO陈立武预计，到2027年这将成为非常严峻的问题。
- 以色列工厂爆炸停产。10月中旬，位于以色列加特镇的工厂发生爆炸事故，导致较长时间停产，影响10纳米芯片出货。第四季度营收因此减少约3亿美元，两个季度合计约6亿美元，并影响毛利率约200个基点。
- 产能不足。服务器CPU需求旺盛，但原材料短缺加上产能瓶颈，订单无法及时转化为收入。陈立武说：我有些失望，因为我们本季度未能满足强劲的客户需求。
三、第三季度财报本身不差
- 营收165亿美元，同比增长21%；调整后每股收益0.52美元，高于约0.41到0.43美元的预期。
- 数据中心与AI业务营收73亿美元，同比增长78%，是15年来最快增速。
- 代工业务营收67亿美元，同比增长58%，但仍处于亏损状态。
- PC业务营收81亿美元，同比下降5%。
四、跌幅被放大的因素
- 此前涨幅过大。财报前英特尔股价今年已上涨约150%，估值中已计入大量AI服务器CPU的乐观预期，一旦出现利空便集中获利了结。D.A.戴维森将评级从买入下调至中性，报告标题为“还没修好”，认为PC疲软如此严重，很难支撑当前的估值倍数。
- 代工业务仍无外部客户。18A制程已在亚利桑那量产，但还没有外部客户。陈立武只表示未来两个季度会宣布几家客户。
- 科技股整体情绪低迷。同日亚马逊财报不及预期，前一日谷歌创下史上最大单日跌幅，市场担心AI投入能否回本。纳斯达克指数当天下跌约2.9%，是6月以来最差的一天。
- 波及同行。AMD和戴尔跌超10%，高通跌11%，博通跌超5%，英伟达跌约3%到4%。
- 大股东损失。美国政府持有约10%的股份，当天持股市值缩水约120亿美元；英伟达所持英特尔股份市值缩水约60亿美元。
五、分析师下调目标价
摩根大通从85美元下调至80美元，杰富瑞从120美元下调至85美元，派珀·桑德勒从110美元下调至90美元，TD考恩下调至75美元。KeyBanc也下调了目标价，但维持买入评级。
后续值得关注
- 内存价格何时回落，PC需求何时恢复。
- 至强服务器芯片的产能能否跟上需求。
- 代工业务能否在两个季度内宣布外部客户。
- 以色列工厂的复产进度。
存疑与未核实事项
- 跌幅说法不一：盘前报道为22%到25%，开盘一度超过29%，盘中接近31%，收盘为28.58%。
- 以色列工厂事故伤亡情况说法不一，CNBC称2死1重伤，界面新闻称3人重伤，以官方通报为准。
- 未能获取英特尔官网财报新闻稿原文，财报数字来自多家媒体，各家报道一致。
来源
本页仅为信息整理，不构成投资建议。